«Этот механизм сейчас не работает». Нацбанк оставил ставку рефинансирования как есть
13.03.2021

«Этот механизм сейчас не работает». Нацбанк оставил ставку рефинансирования как есть

Национальный банк Беларуси третий месяц сохраняет ставку рефинансирования на уровне 7,75% годовых. Также для усиления контроля за приростом денежной массы и ограничения инфляции Нацбанк продолжит зажимать коммерческим банкам ликвидность. Иначе говоря, отказывается кредитовать их под ставку рефинансирования.

— Поддержка ликвидности банков будет осуществляться посредством проведения кредитных аукционов, — говорится в сообщении регулятора.

По мнению академического директора BEROC Катерины Борнуковой, сейчас сложно придумать хорошее решение.

В обычной ситуации Нацбанк может влиять на растущую инфляцию с помощью ставки рефинансирования. Если ставка снижается и кредиты становятся дешевле, то растут цены, потому что люди готовы тратить деньги. При увеличении ставки, соответственно, можно сдержать рост цен за счет сжатия спроса.

— Проблема в том, что этот механизм сейчас не работает. Нацбанк не предоставляет коммерческим банкам кредиты по ставке рефинансирования, — говорит Катерина Борнукова. — Увеличение ставки не привело бы к изменению динамики на рынке новых кредитов. Просто подорожало бы обслуживание старых. И не очень понятно, насколько это помогло бы бороться с инфляцией. Но что удивляет: инфляция достигает рекордных за последнее время значений и при этом Нацбанк фактически говорит: «А я ничего по этому поводу делать не буду».

Непонятно, какой сигнал Нацбанк посылает рынку

Эксперт обращает внимание на то, что Нацбанк не объяснил, почему принято именно такое решение.

— Нацбанк будет продолжать контролировать денежный рынок через зажимание ликвидности. Но даже не указано, будет ли оно, например, сильнее. Думаю, сегодняшнее решение увеличило неопределенность для всех. Получается, что Нацбанк ничего не делает. Такое впечатление, что он говорит: «Мы будем заботиться о ликвидности, но абсолютно непонятно, какой сигнал мы при этом хотим послать рынку».

Учитывая, что неопределенности в экономике и так много, молчание Нацбанка укрепит снижение инвестиционных настроений.

— Потому что никто не знает, что будет. Например, будет ли снижение инфляции. Надеется ли Нацбанк на то, что административные правительственные меры работают? Или на что идет расчет? Неопределенность будет на всех давить. Для населения это значит, что люди будут не очень хорошо понимать, стоит ли им держать депозиты в белорусских рублях. То есть ни доверия, ни определенности от этого не прибавилось.

Пока рублевые депозиты понемногу растут. На 1 марта их было 4 миллиарда 649 миллионов рублей. Это на 116,4 миллиона рублей больше, чем в начале года.

Но валютные вклады люди предпочитают забирать. На 1 марта их было 4 миллиарда 530,9 миллиона долларов, что на 108,8 миллиона долларов меньше, чем 1 января 2021 года.

Последнее в рубрике